In einem weiterhin schwachen wirtschaftlichen Umfeld war die Geschäftsentwicklung des 
Verbund-Konzerns in den Quartalen 1–2/2010 durch sinkende Ergebnisse und Cashflows 
gekennzeichnet. Faktoren dafür waren insbesondere ein deutlich gesunkenes Wasserdargebot 
für die Stromerzeugung aus Wasserkraft, eine weiterhin niedrige Stromnachfrage sowie 
gesunkene Absatzpreise. In den vergangenen Wochen stiegen jedoch sowohl die 
Stromnachfrage als auch die Strompreise auf den Spot- und den Terminmärkten wieder an. 
Wir werten das als erste Anzeichen für eine Verbesserung der wirtschaftlichen 
Rahmenbedingungen und erwarten eine positive Geschäftsentwicklung für die Quartale 3-
4/2010.

Der Verbund, Österreichs führendes Elektrizitätsunternehmen, präsentiert daher für die 
Quartale 1-2/2010 ein rückläufiges Ergebnis. Der Ausblick für das Gesamtjahr 2010 wird 
jedoch bestätigt.  

Im Vergleich zum Q1-2/2009 fielen die Umsatzerlöse um 5,1 % auf 1.582,0 Mio. €, das 
Operative Ergebnis sank um 28,4 % auf 382,3 Mio. € und das Konzernergebnis reduzierte 
sich um 41,6 % auf 210,3 Mio. €. Die steuerungsrelevanten betriebswirtschaftlichen 
Kennzahlen entwickelten sich wie folgt: Die EBIT-Marge sank von 32,0 % auf 24,2 %, das 
Gearing erhöhte sich von 103,7 % auf 159,2 % und der operative Cashflow fiel von 540,1 
Mio. € auf 420,9 Mio. €. Der Economic Value Added, die für den Verbund-Konzern 
steuerungsrelevante Kennzahl für die Wertschaffung, sank um 209,2 Mio. € auf 33,1 Mio. €.



Unterdurchschnittliche Wasserführung und niedrige Absatzpreise belasten Ergebnis
Besonders negativ auf das Halbjahresergebnis wirkte sich die stark 
unterdurchschnittliche Wasserführung der Flüsse aus. Der Erzeugungskoeffizient lag im 
ersten Halbjahr 2010 mit 0,92 um 8 % unter dem vieljährigen Durchschnitt und um 15 %-
Punkte unter dem Vorjahreswert. Dies führte zu einer deutlichen Reduktion der 
Stromerzeugung aus Laufkraftwerken. Auch die Erzeugung der Jahresspeicherkraftwerke 
reduzierte sich aufgrund der wesentlich geringeren Zuflüsse gegenüber dem Vorjahr um 
rund 11 %. Der Rückgang der Verbund-Stromerzeugung aus Wasserkraft konnte jedoch durch 
den im August des Vorjahres getätigten Erwerb bayerischer Innkraftwerke deutlich 
eingegrenzt werden. Sie sank im Vergleich zum Vorjahr um 7,6 % auf 12.497 GWh. Die 
thermische Erzeugung nahm hingegen im Vergleich zum Vorjahr um 55,3 % auf 1.830 GWh zu. 
Dieser Anstieg ist im Wesentlichen mit den anteiligen Verbund-Mengen des POWEO-
Kraftwerks Pont-sur-Sambre (Frankreich) begründet, welches Ende September 2009 in 
Betrieb ging. Neben der schwachen Wasserführung waren insbesondere die niedrigeren 
Absatzpreise verantwortlich für die negative Entwicklung der Halbjahresergebnisse. 
Während die Spotmarktpreise weitgehend stabil blieben, sanken die kontrahierten 
Terminmarktpreise deutlich. 

Maßnahmen zur Optimierung der Kapitalstruktur sowie zur Ergebnisverbesserung 
Aufgrund der unverändert schwierigen Rahmenbedingungen setzt der Verbund auch weiterhin 
stark auf Konzentration, Einsparungen und Effizienzsteigerung. Intensiv wird an weiteren 
Maßnahmen zur Optimierung der Kapitalstruktur sowie zur Ergebnisverbesserung gearbeitet. 
Ein erstes Ergebnis ist der bereits im Zwischenbericht 1/2010 angekündigte Beschluss zu 
einer 50-%-Beteiligung der EVN AG am albanischen Wasserkraftwerk Ashta. Darüber hinaus 
konnte im Juni 2010 eine erste Beteiligungstranche an den im August 2009 erworbenen 
Innkraftwerken verkauft werden: Nach langen intensiven Vorarbeiten und Verhandlungen 
haben die 17 Gesellschafter der Innkraft Bayern GmbH & Co. KG einen Anteil von 3,46 % 
erworben. Über die Abgabe weiterer Beteiligungstranchen wird verhandelt.

Kapitalerhöhung geplant
Der Aufsichtsrat hat den Vorstand am 30. Juni ermächtigt, vorbehaltlich der 
erforderlichen Beschlüsse seitens des Hauptaktionärs der Republik Österreich, zur 
Schaffung von genehmigtem Kapital zu einer außerordentlichen Hauptversammlung 
einzuladen. Mit Zustimmung der Hauptversammlung zu dieser Maßnahme würde die Möglichkeit 
einer Kapitalerhöhung geschaffen, die dem Unternehmen zusätzliche Flexibilität bei der 
Umsetzung des langfristigen Investitionsplans unter gleichzeitiger Sicherung einer 
soliden Kapitalstruktur und eines soliden Ratings gebe. Die Kapitalerhöhung von rund 1 
Mrd. € ist - in Abhängigkeit vom Marktumfeld - frühestens für das Quartal 4/2010 
geplant. 

Ausblick
Trotz des deutlichen Rückganges im Operativen Ergebnis und im Konzernergebnis im 
Halbjahr bestätigt der Verbund die Ergebnisprognose und erwartet für das Gesamtjahr 2010 
einen Rückgang im Operativen Ergebnis und im Konzernergebnis von etwa 25 % gegenüber 
2009. Voraussetzungen dafür sind eine durchschnittliche Wasserführung im zweiten 
Halbjahr 2010 sowie eine weitere Stabilisierung der Großhandelspreise. Die Dividende 
wird sich an einer Ausschüttungsquote von 45 bis 50 % orientieren.

Kontakt
Telefon: +43 (0)800 210 210
E-Mail: verbundstrom@verbund.at

Die Verbund-Austrian Renewable Power GmbH (ARP) ist ein 100-prozentiges 
Tochterunternehmen der Österreichischen Elektrizitätswirtschafts-AG (Verbund).

Das Unternehmen wurde im Herbst 2007 gegründet, und hat das Ziel, den bereits 
heute sehr umweltfreundlichen Erzeugungsmix des Verbund durch zusätzliche 
Kraftwerkskapazitäten im Bereich neue erneuerbare Energien (Windkraft, 
Photovoltaik, Kleinwasserkraft, Biomasse, Geothermie etc.) zu erweitern. 

Die ARP strebt an, eine umwelt- und klimafreundliche sowie ressourcenschonende 
Energieerzeugung technisch und wirtschaftlich weiterzuentwickeln und nachhaltig 
zu sichern.

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